Projet USIPLEX

 

Énoncé

 

Évaluation financière du projet USIPLEX 4

 

PLAN D’ENSEMBLE

PHASE 1 :  Elaboration

 

1.1.                        DONNEES DE BASE

ETUDE COMPLEMENTAIRE sur les ventes

ETUDE COMPLEMENTAIRE sur le calcul de la Taxe Professionnelle

ETUDE COMPLEMENTAIRE sur la fonction technique de production

ETUDE COMPLEMENTAIRE sur les risques

 

1.2.                        VARIANTE A : adjonction d’une activité de vente de marchandises

1.3.                        VARIANTE B : mensualisation de l’activité principale

 

Analyses phase avant financement

Rentabilité, sensibilité, seuil de rentabilité et risque d’exploitation, risque de rentabilité.

PHASE 2 :  Financement

 

DONNEES DE BASE avec études complémentaires

VARIANTE C : subvention d’investissement et escompte

VARIANTE D : rémunération des capitaux propres et de l’exploitant

 

Analyses phase financement

 

Équilibre de financement, Rentabilité après financement, optimisation du montage financier.

 

PHASE 3 :  Analyses finales et stratégies

 

Analyse générale des résultats

 

Étude des stratégies à partir de scénarios

                               Évolution du marché et parts de marché

                        Politique de communication

                        Politique de financement

 

Recommandations

               


Évaluation financière du projet USIPLEX

 

 

 

PHASE 1 :  Élaboration

 

DONNÉES DE BASE

 

L'entrepreneur a établi les prévisions de vente suivantes concernant le marché régional du produit :

        Années 1 : 70 tonnes

        Années 2 : 75 tonnes 

        Années 3 : 90 tonnes

        Années 4 : 95 tonnes

        Années 5 et suivantes : 100 tonnes

 

Il prévoit une part de marché de 20% et prix de vente de 30 € le kg.

 

Les investissements corporels pour une production annuelle maximale de 16 tonnes, ont été estimés :

        Bâtiment : 80 000 € (amortissable en 20 ans),

        Matériels industriels : 240 000 €  (amortissable en 8 ans),

        Véhicules commerciaux : 30 000 €  (amortissables en 4 ans),

        Terrain : 20 000 €.

Il conviendra d’ajouter des immobilisations incorporelles de 1 500 €, amortissables en 3 ans).

La production peut être augmentée de 5 tonnes avec un inves­tissement supplémentaire en matériels industriels de 40 000 €.

 

Les charges  de structure à prévoir sont pour chacune des deux­ premières années (en €) :  personnel : 42 000

               autres charges externes :18 000

               impôts et taxes : 4 000     

Il est envisagé une augmentation ponctuelle de ces charges de 12 % en année 3.

 

Les charges variables proportionnelles sont de 20 € le kg, dont matières premières (9), main-d’œuvre (11).

 

Il est nécessaire de prévoir un Besoin en Fonds de Roulement que l'on peut estimer à partir des informations suivantes :

 

        - 3/4 des ventes sont réalisées avec un crédit de 3 mois, le reste intervenant au comptant,

        - les matières sont payées avec un cr­édit moyen de 1,5 mois, les autres paie­ments se faisant au com­ptant,

        - les stocks de matières premières sont estimés à 10 % des consommations annuelles.

- les stocks de produits finis sont de 15 jours de production vendue.

- Le taux de TVA est de 19,6 %.

- Les charges sociales sont payées le 15 de chaque mois, le taux des charges patronales est de 50 %, celui des charges salariales est de 19 %.

 

L'entreprise sera passible de l'impôt sur les bénéfices. On utilisera le mécanisme classique du report des déficits.

 

Le taux d'actualisation provisoire est estimé à 8 % (dont 4 % de prime de risque).

 

Le taux de l’IS est 33,33%

 


Évaluation financière du projet USIPLEX

 

 

PHASE 1 :  Elaboration, études complémentaires et variantes

 

 

ETUDE COMPLEMENTAIRE sur les ventes

Evolution de la consommation totale de produits X en France,

à prix constants.

Années

n-37

n-27

n-17

n-7

n-5

n-4

n-3

n-2

Consommation

1 305

2 590

4 526

8 733

9 414

9 837

10 339

10556

 

En tirer les conséquences dans l’étude du risque de rentabilité avec un démarrage en fin d’année n = 0

 

 

ETUDE COMPLEMENTAIRE sur le calcul de la Taxe Professionnelle

Base imposable : 16 % des immobilisations corporelles brutes

Abattement : 16  %

Taux d’imposition : 15,59 % de la base imposable (n-1)

 

 

ETUDE COMPLEMENTAIRE sur la fonction technique de production

(cette information remplace le coût de main-d’œuvre indiqué dans les charges variables)

Les études techniques ont indiqué une productivité de 1,05 kg de production par heure productive.

Le taux d’activité prévu (temps productif / temps payé) est de 80%.

Le coût horaire brut du travail est de 7 €.

 

 

ETUDE COMPLEMENTAIRE sur le risque de rentabilité

(cette information permet de calculer la prime (ou taux) de risque contenue dans le taux d’actualisation)

 

Les éléments de risques suivants ont été mis en avant :

 

-         fluctuation du prix des matières premières (m = 9 s = 1,2) ;

-         incertitude sur la part de marché (± 1 point)

-         incertitude sur le prix de vente (m = 30 s = 1,5) 

-         incertitude sur les autres charges externes (± 2 000).

 

Introduire l’élément de risque relatif à la taille du marché du produit.

 

1.4.                   VARIANTE A : adjonction d’une activité de vente de marchandises

 

Une activité de ventes de marchandises est introduite en année 2. On prévoit des achats annuels constants de 150 000 €, avec une marge commerciale (sur le prix de vente HT) de 20%, 21 jours de stocks (sur les achats) et un personnel supplémentaire d’un coût total annuel de 16 000 €. Ces achats seront réglés à deux mois tandis que le crédit client sera de 10 jours.

 

 

1.5.                   VARIANTE B : mensualisation de l’activité

 

Une étude mensuelle du projet précise que les ventes, par rapport au chiffre d'affaires moyen prévu vont croître de 30 % en Juillet et Août, de 10% en Juin et Septembre, et baisser de 20% en Janvier et Février.


Evaluation financière du projet USIPLEX

 

 

 

PHASE 2 :  Financement

 

 

DONNEES DE BASE

 

L'entrepreneur désirant réaliser le projet  peut disposer de :

- 200 000 € de Fonds Propres la première année,

- de prêts annuels à 5 % sur 5 ans (remboursements du principal­ par 1/5, intérêts calculés sur le capital dû, payés dès la première année).

- de concours bancaires courants à 9 %

 

 

VARIANTE C : subvention d’investissement et escompte

 

L'entrepreneur peut disposer d'une subvention d'investissement de 48 000 € couvrant 20 % du matériel d'exploitation de l'année 1. Il envisage par ailleurs un recours à l’escompte de 50% de ses créances clients (taux 8 %).

Rémunération des capitaux propres : 4%.

 

 

 

 

VARIANTE D : rémunération des capitaux propres et de l’exploitant

 

Les capitaux propres doivent être rémunéré à 8%.

L’entrepreneur sera gérant non salarié et rémunéré en partie sur les bénéfices avec un fixe brut de 15 000 €.

 

 

 


Evaluation financière du projet USIPLEX

 

 

PHASE 3 :  Analyses finales et stratégies

 

1- SIMULATIONS

-         le tableau des simulations (EVALPRO)

-         les variables

Variables ACTIONS

- De type exogène : marché final (an 8)

                                   Subvention d’investissement

 

- Stratégiques :          part de marché

prix de vente

emprunts

capitaux propres

trésorerie précaution en jours

 

Variables RÉSULTATS

soldes cumulés de trésorerie

TIR avant financement

TIR après financement

TA après financement

VAN après financement

Endettement et levier financier

Score

 

2- SCENARIOS et STRATEGIES

 

SCENARIO 1 (Capitaux Propres 200 000)

- Capacité de production supplémentaire en matériel d’exploitation :

Production >= 16 000 : 1 unité de volume

Production >= 20 000 : 2 unités de volume

Production >= 24 000 : 3 unités de volume

Production >= 28 000 : 5 unités de volume

-Budget de communication : 3 000 € par point supplémentaire de part de marché,

            amorti sur 3 ans

 

SCENARIO 2 (Capitaux Propres 300 000)

Comparaison des scénarios

 

3- Analyses et recommandations

 

 


ANNEXE ratios du secteur (source INSEE NES 700)

 

 


Corrigé indicatif

 

Étude avant financement (base 1)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Étude avant financement (complet sans marchandise)

 

 

 

 

 

Étude avant financement

(complet avec marchandises variante A)